Немного о предстоящей приватизации РЖД

Ведомости
24.11.2010
Продать без денег
Евгения Письменная
За влияние на иностранных рынках правительство готово менять акции госкомпаний на акции зарубежных партнеров. Обмен может начаться с «Роснефти» и РЖД
Минэкономразвития опубликовало информацию о продаже акций 10 крупных российских компаний (см.
ниже). Для двух компаний — «Роснефти» и РЖД — предполагается нетрадиционный способ приватизации: не продажа акций на рынке, а обмен активами с инвесторами. «Роснефть» до 2015 г. может обменять 10% минус 1 акция при условии капитализации общества, а РЖД — с 2013 г. до 25% минус 1 акция.
Это выдержки из одобренной правительством еще 17 ноября программы приватизации, в которую включено более 850 акционерных обществ, объясняет чиновник аппарата правительства, а планы приватизации крупных компаний утверждались отдельным списком — и не до 2013 г., как остальные, а до 2015 г.
Обмен активами — новый способ приватизации, прежде он не использовался, говорит чиновник аппарата правительства, такая возможность появилась только в мае, когда были приняты поправки в закон «О приватизации государственного и муниципального имущества». В этом законе появился подпункт 15, который дозволяет приватизацию федерального имущества по решению правительства. «Под этот пункт можно провести любую сделку и в любой форме», — считает он.
В Минэкономразвития законодательство о приватизации называют гибким.
Процедура приватизации упрощена с прошлого года — она может быть определена распоряжением правительства, в том числе путем обмена активами, говорит партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Трудности могут возникнуть при структурировании сделки, замечает он: может потребоваться выставление обязательной оферты о выкупе акций, согласование с антимонопольным органом, получение доступа в стратегические отрасли, если в иностранном государстве существует такая процедура.
Обмен акциями — тоже приватизация, объясняет другой чиновник аппарата правительства: «Просто часть акций не будет выбрасываться на открытый рынок, а будет обмениваться на акции других компаний, прежде всего иностранных». Можно убить двух зайцев сразу — уменьшить долю госучастия в компании и привлечь стратегического инвестора, радуется он. Обкатывали эту схему на акциях «Газпрома» — их пытались обменять на акции европейских газораспределительных сетей, вспоминает чиновник: «Попытка была неудачной».
Схему обмена акций применят к РЖД и «Роснефти», потому что у них есть стратегические планы альянсов с иностранцами или вхождения в инфраструктуру сопредельных территорий, комментирует чиновник аппарата правительства, конкретных переговоров не было: «Резервируется возможность обмена».
Правительство именно применительно к этим двум компаниям заинтересовано не в рыночной продаже, а в привлечении инвесторов, в том числе зарубежных, через обмен активов, говорит пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков: «Данная схема не принимается под конкретные договоренности или проекты, важен принцип».
Обмен акциями может быть между РЖД и крупными иностранными компаниями той же отрасли, полагает аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова: для обмена опытом, технологиями, сотрудничества. Несколько лет назад РЖД выражала желание участвовать в приватизации Deutsche Bahn, но Германия передумала продавать железнодорожную компанию. Если Германия опять объявит продажу Deutsche Bahn, почему бы РЖД не поменяться с нею акциями, говорит Сахнова.
Президент РЖД Владимир Якунин против обмена: пакет РЖД, назначенный к приватизации, должен быть именно продан (цитата по «Интерфаксу»).
«Роснефти» нужно будет много ресурсов для освоения арктического шельфа, обмен акциями может быть использован именно там, допускает чиновник аппарата правительства. По расчетам чиновников, к 2040 г. на шельфе будет добываться 110-120 млн т нефти и 240-270 млрд куб. м газа, вложить нужно 9,3 трлн руб. Российским госкомпаниям самим такие инвестиции не поднять, говорит сотрудник Минприроды, они уже присматривают зарубежных партнеров для разработки шельфа. «Роснефть» еще в 2006 г. подписала меморандум с британской ВР. В октябре российский госхолдинг купил у венесуэльской PDVSA 50% в компании Ruhr Oel GmbH, владеющей долями в пяти немецких НПЗ. Преимущественное право выкупа было у ВР, но она им не воспользовалась. В обмен британский холдинг получит право совместно с «Роснефтью» разрабатывать арктический шельф, рассказывали «Ведомостям» люди, близкие к обеим компаниям. Не обязательно это шельф, говорит сотрудник «Роснефти», меняться можно и на зарубежные активы.
Представитель «Роснефти» отказался от комментариев.
Обмен акциями даст российскому правительству ликвидный инструмент, который можно выгодно продать, но вряд ли доступ к управлению, заключает Степанов.
Первый обмен
Один обмен активами с частным бизнесом государство уже провело, но произошла не приватизация актива, а, наоборот, огосударствление. АФК «Система» вернула государству 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» и избавилась от долга Сбербанку на 26 млрд руб. — на эти деньги блокпакет «Связьинвеста» выкупил «Ростелеком». «Система» также отдала «Связьинвесту» 100% «Скай линка» — в обмен на 23,3% МГТС.
Планируемые продажи акций крупных российских компаний
Компания и Сколько продадут
ВТБ* (85,5%) В 2010 году 10% акций, в 2011 году 10%, в 2012 году 15,5% минус 1 акция. Снижение в 2013-2015 годах доли РФ до блокирующей при условии привлечения надежных инвесторов, повышения рыночной капитализации общества
Совкомфлот (100%) В 2011 году 25% акций, в 2012-2013 годах 25% минус 1 акция с возможностью уменьшения в 2014-2015 годах доли РФ ниже контрольного пакета при условии обеспечения контроля за размещением заказов на российских верфях
Объединенная зерновая компания (100%) До 2012 года 100% акций с учетом предварительного осуществления предпродажной подготовки
Русгидро* (57,97%) В 2011-2013 годах 7,97% минус 1 акция с последующим уменьшением доли государства до уровня блокирующего пакета, имея в виду обеспечение необходимых условий для долгосрочного развития общества, включая проведение операций по обмену активами с инвесторами
ФСК ЕЭС* (79,11%) В 2011-2013 годах 4,11% минус 1 акция при условии продажи по цене не ниже 50 копеек за одну акцию
Сбербанк* (57,58% — Банк России) В 2011-2013 годах 7,58% минус 1 акция, находящихся в собственности Банка России
Роснефть* (75,1% — Роснефтегаз) В период до 2015 года 25% минус 1 акция, из которых 15% акций общества предложить к продаже на рынке, а в отношении 10% минус 1 акция провести операции по обмену активами с инвесторами при условии повышения капитализации общества
Росагролизинг (99,9%) В 2013-2015 годах с сохранением в собственности РФ контрольного пакета акций (50%+1 акция) с учетом предварительного осуществления предпродажной подготовкии работы по привлечению надежных портфельных инвесторов в целях повышения качества предоставляемых услуг
Россельхозбанк (100%) До 2015 года 25% акций с возможностью направления средств на увеличение капитализации банка и с учетом предварительного осуществления предпродажной подготовки
РЖД (100%) С 2013 года до 25% минус 1 акция, в том числе с учетом возможности проведения операций по обмену активами.

Интерфакс
23.11.2010
Приватизация более 10% РЖД нецелесообразна, обмен акциями с инвестором неинтересен – Якунин
Президент РЖД Владимир Якунин не считает целесообразной приватизацию более 10% акций ОАО «РЖД» (РТС: RZHD).
В ходе беседы с журналистами во вторник он напомнил, что приватизация монополии возможна только после завершения текущего этапа реформирования РЖД: «После завершения текущего этапа реформы можно проводить приватизацию РЖД».
РЖД уже обсуждает вопрос будущей приватизации в правительстве и с профильными ведомствами: «Я обсуждал этот вопрос с профильными ведомствами, и с Игорем Ивановичем (Сечиным), и с Эльвирой Сахипзадовной (Набиуллиной)» «Моя позиция следующая – продавать можно, но не более 10% компании», – заявил В.Якунин.
По его мнению, пакет РЖД должен быть именно продан, обмен активами с инвесторами РЖД не выгоден.
«Причем, это должна быть продажа акций, понятно, что некоторым будет выгоден обмен активами, но я выступаю за продажу акций», – отметил В.Якунин.
Между тем, согласно одобренному правительством плану приватизации федерального имущества на 2011-2013 годы, с 2013 года возможна приватизация пакета до 25% минус 1 акция. Причем Минэкономразвития специально оговорило, что приватизация может пройти «в том числе с учетом проведения операций по обмену активами».