Объединить или продать

ВЕДОМОСТИ  10 октября 2008 г.

Недавняя покупка инвестбанка «КИТ финанс» госкомпаниями РЖД и «Алроса» может иметь интересные последствия для телекоммуникационного рынка. РЖД уже владеет 100% акций «Транстелекома» (ТТК), а это главный конкурент крупнейшего российского оператора магистральной сети связи «Ростелекома», 40% акций которого у «КИТ финанс». Став совладельцем «Ростелекома», РЖД может предпринять минимум два шага. Один из них — продать акции «Ростелекома» третьей стороне, поскольку развивать два конкурирующих бизнеса нелогично. Но провести такую сделку будет нелегко. Скупая акции «Ростелекома» в 2006-2007 гг., «КИТ финанс» завысил капитализацию оператора в несколько раз, так что даже сейчас, после обвала котировок, они, по мнению большинства аналитиков, по-прежнему выше справедливого уровня. А в ситуации финансового кризиса и желающих потратить деньги на приобретение «Ростелекома» найдется немного. Другой вариант — попытаться объединить двух операторов, например продав ТТК «Ростелекому» в обмен на увеличение пакета в последнем. Убедить государство в целесообразности такого объединения, правда, будет непросто. Тем более что сети ТТК и «Ростелекома» во многом дублируют друг друга и совсем не очевидно, что объединение компаний сильно укрепит их бизнес.